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基金经理之诚信的背后

——《股市动态分析》主编赵迪的博客

 
 
 

日志

 
 
关于我

赵迪,毕业于南开大学金融学系。主要研究方向为证券投资基金,现任《股市动态分析》杂志主编。著有财经文学作品《基金经理》、《资本剑客》、《资本的崛起》、《基金经理之诚信的背后》。主编投资者教育类读物《基民天下:用基金投资构筑个人财富》。应深交所邀请主笔《深交所证券教室:基金投资20讲》,应深圳金融顾问协会邀请组织策划《中国最佳私募基金之定价中国》。

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赤子之心”空翻多 惊喜抑或悲哀  

2007-10-29 08:48:33|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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《股市动态分析》  赵迪

 

也许,是我们给私募基金的压力太大了。

自从本刊率先全面披露并全面分析私募基金业绩以来,“私募跑输公募”成为了越来越多的财经媒体津津乐道的话题。

最近一个月的排名,两大看点引起了我们的注意。一是近期出现净值下滑的私募基金数量较前期大幅增加。其中,李振宁领衔的深国投-睿信系列多只产品在最近的一个月度数据披露中出现了5%以上的负回报,在众多信托型私募基金中显得格外扎眼。此外,深国投-明达、深国投-尚诚、平安-证大也都出现了不同程度的净值下降。

然而,与阶段性的净值变化相比,我们更加关心私募基金投资风格和策略上的变化。其中,赤子之心的动向引起了我们的格外关注。

赤子之心资产管理公司是国内私募基金的领跑者,曾在2004-2006年取得了不俗的业绩。9月初,在今年36期《股市动态分析》杂志中,我们通过赤子之心5月份以后的净值变化及波动幅度加以分析,得出赤子之心旗下的几只信托型私募基金在4000点上方已经基本空仓的结论。尽管事实证明赤子之心错过了7月份以来的上涨行情,但我们对于昔日私募基金的领军人物——赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳依旧表达了充分的敬意。在那期的杂志中,我们这样写道——

“放在更加悠远的历史长河中考量,我们并不能认为赵丹阳的空仓一定是一种错误。也许多年之后,当我们重新审视2007年疯狂的市场氛围,才会理解赵丹阳是真正清醒的智者。”

——摘自《5000点,私募怎么玩》,股市动态分析2007年36期

然而,时隔一个月,当我们再次审视信托型私募基金净值表现的时候,惊讶的发现赤子之心旗下的三只产品,全部实现了空翻多。从赤子之心(中国)集合资金信托计划的净值走势推测,应该是在9月17日上证指数强势突破5400点前后进行的建仓。近一个月,赤子之心(中国)收益率为3.73%,超过了之前四个月的收益率总和,在私募型信托基金中位居中游。显然,仅仅依靠打新股是不可能实现这样的收益率的,要么是长期停牌的股票复牌后出现大幅上涨,要么是开始重新建仓,考虑到赤子之心旗下三只产品的联动,我们更愿意相信是后者的作用。

我们之所以把“赤子之心”的空翻多当作一个标志性事件,不仅在于赵丹阳在市场中的影响力,更重要的是当投资理念与市场走势以及舆论导向存在南辕北辙的差异之时,每一个资产管理人都会对进行深刻的反思,最终会在坚持和妥协中做出选择。对于优秀的资产管理人来说,每一次选择都值得我们好好地体味。

我们不知道赵丹阳选择“空翻多”是基于客户的压力还是投资理念的转变,但我们尊重赵丹阳的选择。还是那句话,昔日私募基金的领军人物,一路走好!

 

 

链接:信托型私募基金最新统计数据

运作满一年信托型私募基金今年以来收益率排行

产品名称

今年以来净值增长率(%)

今年以来分红(元)

平安-晓扬中国机会一期集合资金信托计划

102.83

98

深国投-景林稳健证券投资集合资金信托计划

98.08

0

平安-价值投资一期集合资金信托

76.14

60

深国投-明达2期证券投资集合资金信托计划

74.05

0

深国投-明达证券投资集合资金信托计划

66.64

25

深国投-赤子之心(中国)集合资金信托

31.68

70

平安-pureheart中国成长一期集合资金信托计划

31.59

70

深国投-赤子之心投资哲学集合资金信托

31.11

70

 

最近一月信托型私募基金收益率排行

9月10日—10月10日

深国投-景林稳健证券投资集合资金信托计划

8.32%

深国投-亿龙中国2期证券投资集合资金信托计划

3.55%

深国投-明达2期证券投资集合资金信托计划

2.42%

深国投-睿信证券投资集合资金信托计划

1.48%

 

9月14日—10月15日

平安-晓杨中国机会二期集合资金信托计划

6.74%

平安-晓扬中国机会一期集合资金信托计划

6.60%

平安-东方港湾马拉松集合资金信托计划

4.82%

平安-pureheart中国成长一期集合资金信托计划

3.97%

深国投-赤子之心投资哲学集合资金信托

3.90%

深国投-赤子之心(中国)集合资金信托

3.73%

平安-pureheart中国成长二期集合资金信托计划

3.64%

深国投-赤子之心(中国)2期集合资金信托计划

3.43%

平安-价值投资一期集合资金信托

1.28%

平安-德丰集合资金信托计划

1.28%

平安-金牛一期集合资金信托计划

1.05%

平安-启明星证券投资集合资金信托计划

0.87%

平安-证大增长三期证券投资集合资金信托计划

-0.58%

深国投-明达证券投资集合资金信托计划

-2.02%

 

9月20日—10月20日

深国投-万利富达证券投资集合资金信托计划

5.24%

深国投-星石3期证券投资集合资金信托计划

4.29%

深国投-星石2期证券投资集合资金信托计划

3.63%

深国投-星石1期证券投资集合资金信托计划

3.59%

深国投-林园证券投资集合资金信托计划

3.51%

深国投-景林丰收证券投资集合资金信托计划

1.38%

深国投-尚诚证券投资集合资金信托计划

-2.25%

 

8月底至9月底

深国投-亿龙中国证券投资集合资金信托计划

5.00%

深国投-民森A号证券投资集合资金信托计划

1.29%

深国投-民森B号证券投资集合资金信托计划

1.16%

平安-lighthorse稳健增长证券投资集合资金信托计划

0.27%

深国投-天马证券投资集合资金信托计划

0.21%

平安-证大增长二期证券投资集合资金信托计划

-0.34%

平安-证大一期集合资金信托计划

-1.17%

深国投-睿信2期证券投资集合资金信托计划

-5.16%

深国投-睿信3期证券投资集合资金信托计划

-5.10%

深国投-睿信4期证券投资集合资金信托计划

-5.58%

数据来源:《股市动态分析》整理

注:用于各只产品公布净值时点不同,对排名进行了分类处理。

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